[#28]'워렌 버핏의 재무제표 활용법-1' 책 리뷰

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안녕하세요. 바람여울입니다.

이번에는 읽고 있는 책에 대한 리뷰를 좀 해볼까 합니다.

아직 다 읽지는 않았지만 70퍼센트 정도 읽은 상태라

전반부에 대한 내용을 먼저 정리해보고자 합니다.

 

책의 제목은

"워랜 버핏의 재무제표 활용법"입니다.

저자는 메리 버핏(워렌버핏의 며느리), 데이비트 클라크입니다.

다음 책소개 캡쳐

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책의 구성은 PART1에서는 재무제표를 어떻게 활용하는가에 대한 전반적인 설명을 담았고,

그 이후에는(PART2 이후) 각 요소마다 설명과

그 요소들이 장기적인 경쟁우위에 있는 기업들을 발굴하는 데

어떻게 활용해야하는가를 계정과목별로 설명되어 있습니다.

회계 용어들이 많이 나와서 용어 자체의 괴리감이 느껴질 수 있겠으나,

기본적인 회계 지식이 없더라도 어렵게 읽히는 편은 아니었습니다.

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PART1. 워렌 버핏의 성공투자 핵심포인트

이 책에서 언급한 버핏의 두 가지 전략은

 

■ 장기적인 경쟁우위를 가진 특별한 기업을 찾는 것

■ 장기적인 경쟁우위를 가진 기업의 가치를 평가하는 법

 

이렇게 두 가지인데, 그렇다면 '장기적인 경쟁우위'를 가진 기업의 특징은 무엇일까.

재무제표의 각 부분에서 그 특징을 정리해보았다.

 

손익계산서

①매출총이익률(매출총이익/매출액)이 40% 이상인 기업

②매출총이익 대비 판매비와관리비 비중 30% 미만

③영업이익 대비 이자비용 30% 미만

④연구개발비가 없거나 적고, 감가상각비가 없거나 적은 기업

⑤당기순이익이 장기 추세적으로 상승하는 기업(일시적 변동은 OK)

 

대차대조표

①현금 및 현금성 자산이 풍부한 기업

②단기차입금과 유동성 장기부채가 적거나 없는 기업

③기업의 유형 자산은 적을수록 좋다.(설비투자자금이 적다.)

④숨겨진 무형 가치에 주목

 

현금흐름표

①당기순이익 대비 자본적 지출이 50% 미만인 기업

(25% 미만이면 경쟁우위는 더 크다.)

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책에서 언급한 매수, 매도타이밍은

이런 장기적인 경쟁우위를 가진 기업이

'해결할 수 있는 일시적인 문제'로 어려움을 겪을 때 매수를 하여

장기보유를 하는 것이었습니다.

반대로 매도타이밍은 세 가지 정도였는데,

①더 나은 기업을 발견했을 때,

②본원적인 경쟁력을 상실해 갈 수 있을 때,

③강세장에서 해당 기업의 주가가 급등했을 때,

이렇게 세 가지 였습니다.

 

이 부분에선 기업들의 일시적인 문제...를 파악하는 것이 제일 중요할 것 같습니다.

매수를 했다고 하여 공부를 안하는 것이 아니라

지속적으로 더 좋은 기업들을 발굴하는 것 또한 중요하겠구요.

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미국의 초우량기업들의 비즈니스 모델을 통해 경쟁우위에 있는 기업들의 특징을 언급했는데,

①자신만의 고유한 제품을 판매하는 기업(예 : 코카콜라, 애플, 버드와이저 등)

②자신만의 고유한 서비스를 판매하는 기업(예 : 무디스, 아메리칸익스프레스 등)

③사람들이 지속적으로 필요로 하는 제품이나 서비스를 저가로 구매해 저가로 판매하는 기업

(예 : 월마트, 코스트코 등)

 

기업들의 지속성을 확인하는 방법에는

①해당 기업의 총 마진이 높은 수준에서 유지되는가?

②해당 기업의 부채는 낮은 또는 없는 상태로 지속되는가?

③해당 기업은 연구개발비에 적은 돈만 지출하는가?

정도가 설명되어 있었습니다.

 

이 부분에서 알 수 있는 것은 결국

'시장에 얼마나 영향력이 있는가'와

'회사의 돈을 허투로 쓰지 않는가'에 대한 내용인 것 같습니다.

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우선 PART1에 대한 내용을 정리해 보았는데,

어찌보면 당연한 얘기들이 책에 언급된 것 같지만

기업정보를 확인함에 있어서 엑셀로 해당 데이터를 정리한다면

좀 더 빠르고 객관적으로 투자하려는 기업에 대한 투자 판단을 세우는 데

도움이 되리라 생각합니다.

그 과정이 익숙해지면 회사 분석에 들어가는 시간도 줄어들어

좋은 기업을 빠르게 찾아놓고

적당한 타이밍에 투자할 수 있는 기회를 갖을 수 있으리라 생각합니다.

다음에는 PART2이후, 재무제표의 각 요소에 대한 설명들을 포스팅할 예정입니다.

긴 글 읽어주셔서 감사합니다.

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